《解放日報》｜國際集團淬煉科創尖兵 國方科技產業價值捕手養成之路
來源：解放日報 作者：王力
華虹虹芯基金年會，企業家們濟濟一堂共話產業發展機遇。
深入產業鏈，構建長三角人工智能產業生態圈。
2025年國際國方基金合伙人大會，以“和光同塵，在悖論中前行”為主題。
一家國資背景的基金管理人，成立以來緊緊擁抱上海“五個中心”建設，不斷押注戰略性新興產業，為上海培育新質生產力、鍛造世界級創新高地貢獻金融力量，這家基金管理公司就是上海國際集團旗下的國際國方基金。
今年4月，上海市成立數據發展管理工作領導小組，旨在將建優建強數字技術底座，著力培育數字經濟生態，為上海“五個中心”建設提供更加有力的數字支撐。國際國方隨即聯合上海數據集團發起上海創智數鏈基金，重點投向區塊鏈、數據要素、人工智能等數據產業鏈上下游。
今年下半年，市經濟和信息化委等部門指導設立了上海市產業轉型升級二期基金（以下簡稱“轉型二期基金”）的管理職責。在上海國際集團的指導下，國際國方于9月完成產業轉型升級二期主基金備案，認繳規模58億元；于10月完成轉型升級壹號基金備案，認繳規模40億元。當前，投資工作正在緊鑼密鼓地推進中，團隊重點圍繞電子信息、汽車、高端裝備、先進材料、工業服務業等領域的成長期和成熟期項目，已覆蓋調研儲備項目逾300個，完成12個項目立項、5個項目投決。
據悉，轉型二期基金是上海市級的功能型基金，總規模達500億元，旨在聚焦上海產業升級和未來發展的新支柱、新賽道、戰略性新興產業，支持六大重點產業鏈發展與培育，將填補和強化現有國資基金（三大先導母基金、未來產業基金等）尚未重點覆蓋的關鍵領域與新興賽道，重點支持成熟期和成長期的重大項目，與現有國資基金形成差異化分工，加快新質生產力在上海高質量發展。
截至今年11月底，國際國方基金管理總規模超過335億元，這一服務國家戰略、深耕科技產業的價值捕手將向更新的目標發起沖鋒，書寫金融賦能科創的新篇章。
科創基金“戰斗群”的誕生與發展
已經建立起一個立體式基金產品矩陣的國際國方，其第一大股東為上海國際集團下屬國際資管。
2017年6月，上海國際集團牽頭，聯合沙鋼集團、上海機場等基石投資人，發起設立了國際國方，并于同年發起設立了國方母基金。這在當時，是上海國資體系內第一家完全由市場化模式運營的母基金管理公司。
其中，國際資管作為集團基金業務的管理及執行主體，主導了國際國方的設立，并將其定位為服務于長三角一體化、上?？苿撝行慕ㄔO等國家與上海重大戰略的市場化、專業化科技股權投資平臺。
“它的成立標志著上海國際集團基金運作從1.0版本的專項產業基金、2.0版本的產業基金群，升級到3.0版本的硬科技引領的基金‘戰斗群’的新階段。”國際資管董事長劉廣安告訴筆者，國際國方的誕生，是集團實現“管資本”模式創新、拓展產業基金群生態圈的關鍵一步。
這一基金“戰斗群”很快迎來了重要使命，也在其中完成了一輪自身迭代。
為積極響應長三角一體化發展的國家戰略，上海國際集團聯合蘇浙滬皖三省一市國有企業、金融機構和社會資本，于2018年發起設立長三角一期基金。該基金是上海國際集團為服務長三角一體化發展國家戰略而設立的核心綜合策略產業基金。此舉將國際國方的戰略定位從集團內部的基金生態構建，明確提升至服務國家級區域發展戰略的高度。
2022年，長三角二期基金接續成立，將長三角基金總規模進一步提升至150億元，成為國際國方踐行使命、聚焦半導體、數字智能、生物醫藥等先導產業進行產業鏈投資的重要平臺，是其投資策略與上海及長三角地區產業升級需求深度綁定的標志。
產業科技的發展不斷提速，長三角基金也不斷“長大”：2021年，國際國方聯合集成電路產業鏈“鏈主”企業華虹集團等發起設立華虹虹芯半導體產業鏈基金；2024年，國際國方與華虹集團再度合作打造華虹虹芯基金（二期），并與中國創新藥龍頭企業石藥集團攜手發起石藥國方基金（一期）；2025年聯手上海數據集團發起上海創智數鏈基金……
至此，由兩期長三角產業基金及四期長三角產業鏈直投基金組成的長三角科技產業基金系列集群總規模超過170億元，進一步推動長三角產業鏈深度融合、協同創新，助力區域產業鏈參與國際競爭合作新優勢不斷增強。
2025年，國際國方又迎來新的使命。隨著上海市產業轉型升級二期基金的設立，國際國方從國際集團旗下的市場化投資平臺，升級為代表上海國資、服務全市產業戰略的核心執行平臺之一。
從市場化母基金創立起步，到服務國家戰略（長三角），再到深化產業協同的產業鏈直投基金集群（綁定“鏈主”），以及如今承接市級功能（產業轉型），國際國方的發展脈絡有著清晰路徑，每一個里程碑都對應著其戰略定位、管理規模和功能能級的一次重要提升。
目前國際國方直投部分的體量已經超過了投資子基金部分，公司的定位也從配置為主的資金方逐步轉型成為一家服務國家戰略、深耕科技產業的“價值捕手”，最終確立了其在上海國際集團基金生態圈中的先鋒地位。
“功能性”與“市場化”結合
在實踐過程中，國際國方逐漸找到了一條有特色的發展道路，即在明確的國資戰略引領下，通過高度市場化的機制，構建“直投+產業”的雙輪驅動，并深度綁定產業龍頭進行生態化賦能和產業鏈投資的獨特路徑。
國際國方與華虹集團的合作，開創了“國資平臺+產業龍頭”發起產業鏈基金的創新模式，實現了從財務投資到產業賦能、補鏈強鏈的深度轉變。兩期華虹基金均緊緊圍繞上海華虹集團產業鏈上下游開展投資布局，其中一期基金共布局21家企業，均為華虹產業鏈上下游企業，持續壯大以華虹為核心的上海集成電路產業生態圈。
比如，華虹虹芯基金2022年投資的進芯電子是國內唯一在汽車、工控領域批量出貨的數字信號處理芯片設計公司。通過高效的投后業務協同，進芯電子在2022年晶圓產能緊張的大環境下，迅速獲得了較投資前3倍以上的產能，大大緩解了客戶供貨需求緊張的局面，抓住了難得的缺芯戰略機遇期。此后，華虹虹芯基金與長三角產業基金又于2023年對進芯電子追加投資，并幫助公司與長三角產業基金生態資源深度融合，推動其產品的合封技術開發。
又比如專業從事半導體及半導體行業氣體純化與過濾設備的先普氣體，不僅得到了華虹虹芯基金的戰略投資支持，還在基金的推動下與華虹宏力7廠、上海華力10廠、通富微電達成多項業務合作。
兩期華虹基金后，在生物醫藥領域，國際國方與石藥集團合作發起的石藥國方生物醫藥產業鏈基金，總規模達10.1億元，于2025年3月完成終關簽約，是上海三大先導產業母基金首批簽約基金，目前已經投資7個項目；在數據產業鏈領域設立的上海創智數鏈基金也在2025全球數商大會上揭牌設立，并完成了3個項目的投資決策。
國際國方還投資了MiniMax，這是目前國內少數在基礎模型能力上持續迭代的創業企業之一。有了頭部的算力和大模型節點企業，國際國方開始往產業鏈周邊去投，并主張投早、投小，與之共建生態。通過投資算力組網的基流科技、AI生成3D可交互世界的數字平臺云梧智能、AI跨境應用的明心數智，還有數據安全企業長亭科技等科創企業，國際國方初步建立起一個長三角人工智能產業生態。
“與產業鏈龍頭的合作，我們是這樣理解的，首先，中國產業發展進入攻堅期，解決‘卡脖子’問題需要產業鏈上下游協同創新，任何單一方難以完成戰略性投資任務。其次，單純的市場化基金難以深度介入產業資源協調，國際國方需要從財務投資方到產業協同方的轉變。‘鏈主’企業身處產業一線，對技術趨勢、市場需求和供應鏈瓶頸有最深的理解，與其合作能極大提升投資的專業性和準確性。”劉廣安說。
產業投資的模式尤為關鍵。國際國方利用國資平臺的信用和資源整合能力，將金融資本與產業龍頭的技術、產能、市場渠道深度結合，為被投企業提供訂單、產能、技術驗證、客戶導入等實實在在的產業賦能，真正實現“以資金鏈培育產業鏈，以產業鏈推動創新鏈”。兩者結合，能夠以市場化方式高效完成引導資本精準流向產業鏈的薄弱和關鍵環節，助力“鏈主”企業構建更安全、更有競爭力的本土供應鏈任務，這也是通過基金投資服務上海產業戰略的直接體現。
這條特色道路成功將服務國家戰略的“功能性”與追求投資回報的“市場化”相結合，將金融資本的放大器作用與產業資本的賦能器作用相融合，從而在眾多基金平臺中確立了自身不可替代的獨特價值和競爭力——比純國資更靈活，同時又比純市場基金更理解國資和政府的想法。
數據顯示，截至目前，國際國方累計布局61只子基金及100個直投項目，覆蓋超過1200家科技類底層項目，其中超過380家獲評國家級專精特新“小巨人”企業，形成了凝聚產業鏈關鍵節點企業的龐大生態網絡。
在一級市場最為迫切的退出上，國際國方也交出一張優異的成績單：截至目前，國方資產組合中已累計實現32個直投項目退出，完成8單子基金份額轉讓方式退出，近2年來，每年現金回流均大于基金繳款和投資，實現了產品的現金流平衡。
上下同行讓“靈巧手”精準出擊
走出一條特色道路，證明服務國家戰略的“功能性”與追求投資回報的“市場化”并非不可得兼的兩個目標，這背后離不開協同發展體系的建立。
劉廣安介紹，國際資管作為國際集團體系內基金業務的管理樞紐和資源協調中心，通過制度設計、資本投入、生態協同、管理賦能等多種方式，為國際國方的發展提供了全方位、系統性的支持。這種支持并非簡單的行政指令，而是通過市場化的基金架構和股權紐帶，將集團的戰略意志、金融資源、產業網絡與國際國方專業的投資管理能力深度融合，共同服務于國家和上海的重大發展戰略。
“協同發展一直是國際資管和國際國方發展道路上的關鍵詞。國際資管在國際集團的戰略引領下，更理解國家和上海戰略的高屋建瓴，而國際國方離產業更近。國際國方像國際資管的一副‘望遠鏡’或者現在機器人賽道上很火的‘靈巧手’，國際資管借助國際國方投資團隊的專業研究和管理團隊的高效運作，可以看得更遠、投得更準。”劉廣安說，兩者不僅僅是股東和下級公司或者有限合伙人與普通合伙人的關系，更是同行者，并肩前行、形成合力。
比如，2020年國際國方率先投資燧原科技3000萬元后，2023年，國際資管在國際國方的推薦下，協同國際集團旗下的多家產業基金平臺，共同對燧原進行大力加注，一共投入6.3億元參與公司D輪融資。這也是國資體系陪伴企業在不同生命發展周期得到資金“活水”的新探索——公司發展階段相對較前期時，由國際國方這樣的市場化基金來投資，而在項目更為成熟、對資金需求量更大時，國際資管可以協調到更多資金，如體系內的銀行、保險、券商等金融資源共同賦能項目在資本市場上的發展。
基于充分信任和擁有共同的價值觀，國際資管指導國際國方不斷迭代出了一套高效的投資決策和投后管理流程，如在行業研究與負面清單方面，國際國方在投資子基金和項目時，采用“自上而下的分析與自下而上的反饋相結合”的方式。“自上而下”著力于形成擬投項目所專注行業的“負面清單”，避免配置與國家產業政策相違背或處于下行周期的行業。這確保了投資方向與國家長期產業政策一致，而非追逐短期風口。
清晰的戰略聚焦、嚴謹的產業研究、深度的生態綁定、全過程的風險管理以及“耐心資本”的定位，構建了一套能夠抵御市場短期噪音、專注于長期價值創造的決策與執行體系。其表現證明，在復雜多變的一級市場中，堅守產業初心、深耕生態協同是穿越周期、實現戰略與財務雙重目標的有效路徑。
目前，國際國方第一只母基金產品已經走過了8個年頭，現金回流已經接近100%，這樣的成績在全國同類產品中屬于頭部位置。
助力上海招商與產業轉型
這個有戰略高度和行業深度的基金矩陣，也在助力上海招商與產業轉型中發揮了重要作用。
通過“基金投資+產業導入”的模式，國際資管及國際國方成功吸引了一批優質企業將總部、研發中心或關鍵業務落戶上海，為上海產業集群注入了新動能。這包括項目投資、龍頭賦能、產業引導三方面。
從項目層面看，國際國方這些年投資了不少上海本地的優秀項目，推動許多外地企業來上海安家落戶。比如國際資管與國際國方共同投資長亭科技，后者成功在上海浦東金橋設立重要子公司“長亭智安科技”，注冊資本1.8億元；積極促成靶向端粒機制的基因治療藥物開發企業愈方生物遷至浦東，其基于新一代抗衰老藥物研發技術平臺開發的“全球新”心臟基因治療藥物，有望填補晚期心衰臨床空白，為上海生物醫藥創新高地注入新活力；推動合成生物學領軍企業量維生物來上海設立研發公司，增強上海在合成生物學領域的產業實力。
同時，國際國方作為上海國資體系的投資平臺，服務上海產業發展絕不局限于單點的投資或者招引工作。國際國方開創聯合產業鏈龍頭共設基金的這種模式，從更深層次服務上海的產業轉型和招引。例如，華虹虹芯基金一期投資了21個項目，包括合晶硅（材料）、龍圖光罩（制造前段）、銳成芯微（IP服務）、進芯電子（數字信號處理芯片）、綠菱氣體（電子特氣）等產業鏈關鍵環節企業，這些企業全部都是緊密圍繞華虹集團所在的產業鏈上下游的，投資不僅帶動了這一批企業的發展，也促成了很多企業與華虹的業務合作，反向賦能鞏固了華虹集團在產業鏈“C位”的核心地位，也提振了上海半導體產業集群的整體競爭力。
類似的，石藥國方生物醫藥產業鏈基金圍繞創新藥及上下游產業鏈進行延展式布局，已投資君合盟生物、拓濟醫藥等項目，充分發揮雙方在項目挖掘、產業驗證、協同賦能等方面的優勢。在基金團隊的推動下，石藥集團上海子公司在上海的稅收從去年的2003萬元，大幅提升至今年已經超過8000萬元。除了為上海貢獻財政收入，在產業發展上也有不俗的進展：上海子公司的兩款產品已與阿斯利康完成合作，新藥上市許可證也落地上海。
“2025年，上海國際集團升級了基金管理戰略發展及主力旗艦基金產品規劃，我們將堅守戰略定力，堅持市場化運作，聚焦科技創新與新質生產力領域，圍繞產業鏈關鍵環節和前沿技術方向進行深耕布局，強化對戰略性新興產業的資本支持與生態構建。”劉廣安介紹了國際資管與國際國方的未來規劃。
未來，國際國方將進一步深耕產業投資核心業務，聚焦長三角與科技產業這兩個方向，以更加系統性的思維去面對技術創新、產業升級和實體經濟的發展，持續發起設立更多產業鏈創投基金，圍繞國際集團戰略方向開展協同性直投，實現“戰略價值+產業價值+經濟價值”的多輪驅動。
