上海科創(chuàng)基金精準捕捉優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)——將母基金平臺建設(shè)成精準捕捉優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)的“超視距雷達”和“高靈敏探針”
2022年8月5日，上海科創(chuàng)基金投資組合企業(yè)盟科藥業(yè)、中微半導科創(chuàng)板上市，廣立微、江波龍創(chuàng)業(yè)板上市。隨著一日內(nèi)的四箭齊發(fā)，成立僅5周年的上海科創(chuàng)基金投資組合IPO數(shù)量已經(jīng)增至72家。
上海科創(chuàng)中心股權(quán)投資基金管理有限公司總裁楊斌表示，為深入助力上海科創(chuàng)中心建設(shè)，公司自成立之初就錨定新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、先進制造、環(huán)保新能源四大行業(yè)方向，積極布局“雙頭部”(頭部基金+頭部項目)策略，將母基金平臺建設(shè)成為精準捕捉優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)的“超視距雷達”和“高靈敏探針”，重點支持符合國家戰(zhàn)略、具有技術(shù)領(lǐng)先性和獨創(chuàng)性、雙循環(huán)格局下進口替代效應突出、具有獨角獸潛質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)，為提升上海科技創(chuàng)新策源能力積極貢獻力量。
上海科創(chuàng)基金是根據(jù)上海市委、市政府部署要求，由上海國際集團牽頭發(fā)起設(shè)立的市場化母基金，主要投資人包括國盛集團、上港集團、國泰君安、上海信托、張江高科、太保集團、嘉定國資集團等。上海科創(chuàng)基金以服務上海科創(chuàng)中心建設(shè)為使命，目標規(guī)模300億元，目前管理規(guī)模超過120億元。
“超視距雷達”和“高靈敏探針”
圍繞上海科創(chuàng)中心建設(shè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)導向，上海科創(chuàng)基金著力發(fā)揮母基金平臺優(yōu)勢，積極布局頭部基金、頭部項目，與紅杉、經(jīng)緯、騰訊、中金資本、君聯(lián)、GGV、禮來、華登、順為、高榕、源碼等市場知名子基金管理人建立了密切合作關(guān)系，這些基金管理人長期深耕科技創(chuàng)新投資領(lǐng)域，具有較強領(lǐng)投能力，本期及過往投資項目覆蓋了一大批中國科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域有代表性的企業(yè)。通過開拓視野，深入了解前沿，把握熱點及第一線信息，廣泛接觸市場最領(lǐng)先、最有投資價值的科創(chuàng)企業(yè)，幫助LP、政府等各方合作伙伴提前發(fā)現(xiàn)、鎖定、跟蹤這些未來的明星企業(yè)。
截至目前，上海科創(chuàng)基金已投資子基金超過60支，子基金簽約總規(guī)模超過1800億元，投資組合企業(yè)超過1800家。底層項目科創(chuàng)屬性較強、競爭優(yōu)勢突出，高新技術(shù)企業(yè)占比超過50%，國家級專精特新“小巨人”數(shù)量達57家，潛在獨角獸及未來有200億估值/市值潛力企業(yè)約100家。
作為全國第一家以“科創(chuàng)中心”國家戰(zhàn)略命名的母基金，上海科創(chuàng)基金優(yōu)勢明顯。一是該基金定位緊貼國家戰(zhàn)略方向，深耕科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資，主題鮮明、方向聚焦。二是股東及LP背后擁有強大的金融、產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新資源，能夠為子基金和投資組合企業(yè)提供強大的產(chǎn)融賦能和增值服務。三是基金運作的專業(yè)化、市場化程度高。從管理團隊的來源、投研體系的建設(shè)、GP篩選的標準、投資方法的邏輯性和專業(yè)性、盡職調(diào)查的精細度和深度、激勵約束機制的設(shè)置等方面看，上海科創(chuàng)基金具有很強的專業(yè)化、市場化運作能力，這一點也得到上海科創(chuàng)一期基金LP及已投資GP的認同。四是生態(tài)觸角較為豐富，生態(tài)圈的體系優(yōu)勢明顯，資源整合、價值創(chuàng)造能力強。通過投后賦能，能夠在政策咨詢、戰(zhàn)略布局、資源對接、信息協(xié)同、資本運作等方面為生態(tài)體系內(nèi)各相關(guān)方提供針對性增值服務。
上海科創(chuàng)基金憑借嚴謹?shù)谋M調(diào)篩選與風控體系、專業(yè)系統(tǒng)的投資全流程管理能力，連續(xù)三年榮登清科“中國股權(quán)投資市場機構(gòu)有限合伙人30強”榜單，連續(xù)兩年入選投中“中國最佳有限合伙人TOP30”，已成為具有較強品牌顯示度和市場影響力的一線科創(chuàng)母基金。
市場化、專業(yè)化、生態(tài)化
結(jié)合基金功能定位和行業(yè)發(fā)展趨勢，上海科創(chuàng)基金從一開始就明確了“市場化、專業(yè)化、生態(tài)化”的發(fā)展思路，在團隊組建、投前策略、投中決策、投后管理、激勵約束等方面采取市場化管理機制，突出專業(yè)能力，明確目標導向，提升服務上海科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效性和持續(xù)性，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標與財務目標的有機結(jié)合。
國資基金市場化運作是大勢所趨，上海科創(chuàng)基金始終堅持市場化運作機制。在發(fā)起設(shè)立和資金募集方面，由上海國際集團發(fā)起設(shè)立，一期基金以國有資本運營平臺、金融集團和國有控股上市產(chǎn)業(yè)集團為主，二期基金逐步引入保險資金等長期資金，集聚更多社會資本助力上海科創(chuàng)中心建設(shè)。二是項目來源市場化。通過市場化渠道，捕捉優(yōu)良的投資標的。三是評價標準市場化。根據(jù)構(gòu)建基金的評價篩選機制，圍繞基金設(shè)置、管理團隊、管理人歷史業(yè)績，精心設(shè)計基金篩選標準和體系，通過基金投資策略、結(jié)構(gòu)、協(xié)議條款，以及管理人的個人能力、內(nèi)控水平、激勵制度、過往業(yè)績等維度，對基金進行系統(tǒng)深入地分析，確保基金篩選客觀有效。此外，基金評估指標還突出與上海科創(chuàng)中心關(guān)聯(lián)度指標的權(quán)重，確保基金投資始終圍繞服務上海科創(chuàng)中心建設(shè)這一核心目標展開。四是投資決策市場化。采用“股東會-董事會-基金投資決策委員會”的分級授權(quán)機制，對基金投資事項進行決策。投決會由內(nèi)部專業(yè)管理團隊和外部基石投資人組成，以確保各委員結(jié)合各自專業(yè)優(yōu)勢，讓決策更為全面科學。五是業(yè)績考核和激勵約束機制市場化。結(jié)合基金的功能定位，參照市場實踐，制定市場化薪酬方案，建立管理團隊持股、強制跟投、投資收益分配等激勵約束機制。基金還廣泛利用優(yōu)質(zhì)的市場專業(yè)服務資源，努力提升投資運作能力。
楊斌介紹，科技創(chuàng)新作為推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動力，正深刻影響和改變?nèi)蚋偁幐窬趾彤a(chǎn)業(yè)發(fā)展業(yè)態(tài)。上海科創(chuàng)基金以支持服務上海科創(chuàng)中心建設(shè)為使命，功能定位緊貼國家戰(zhàn)略方向，主題鮮明、方向聚焦，這使得公司有動力、有定力持續(xù)深耕科技創(chuàng)新。“科創(chuàng)大賽道是確定和光明的，我們要做的是找到好的項目，并集聚更多的資源幫助企業(yè)發(fā)展壯大。”楊斌說。
作為國資背景的市場化母基金，上海科創(chuàng)基金充分展現(xiàn)了“寬覆蓋、低風險、高收益、強溢出”的特點。在科學分析研判私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展趨勢和母基金市場演進態(tài)勢的基礎(chǔ)上，五年來，公司堅持前瞻性的戰(zhàn)略研究和能力建設(shè)，通過市場化投資布局和合作模式創(chuàng)新，持續(xù)打造多層次、廣覆蓋的母基金資產(chǎn)配置格局，取得了良好的社會經(jīng)濟效益。
上海科創(chuàng)基金投資策略符合“投早、投小、投硬核、投科技”的政策導向。投資方向上，上海科創(chuàng)基金重點關(guān)注信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、先進制造和環(huán)保新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；投資階段上，成長期和早期投資占比超80%；投資區(qū)域上，以上海科創(chuàng)中心重要承載區(qū)為核心，輻射長三角區(qū)域乃至全國；投資組合上，80%投資于子基金，20%直接投資于符合國家戰(zhàn)略、具有技術(shù)領(lǐng)先性和獨創(chuàng)性、雙循環(huán)格局下進口替代效應突出、具有獨角獸潛質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)。上海科創(chuàng)基金組合配置策略的核心是，以“白馬中的金馬”為基本盤，在重點接觸和關(guān)注的子基金中優(yōu)中選優(yōu)，同時關(guān)注“黑馬中的斑馬”的配置機會。上海科創(chuàng)基金持續(xù)關(guān)注新技術(shù)、新場景、新模式、新業(yè)態(tài)的演進和迭代，依托母基金平臺優(yōu)勢，可以精準捕捉專業(yè)、細分、垂直、頭部、前沿的投資機會。
專業(yè)化能力直接決定了母基金的差異化競爭優(yōu)勢和市場形象。上海科創(chuàng)基金一貫重視自身的機構(gòu)化能力建設(shè)，在組織架構(gòu)、管理體系、激勵約束機制、隊伍建設(shè)、系統(tǒng)支撐等方面持續(xù)優(yōu)化升級，強化對專業(yè)能力提升的體制機制支撐，通過專業(yè)化驅(qū)動，持續(xù)提升母基金運作效率和產(chǎn)出效益。比如，為了更快速且高效地篩選出更好的直投機會，上海科創(chuàng)基金將前端團隊劃分成了若干行業(yè)小組，各小組圍繞相關(guān)的行業(yè)賽道，深入分析各細分領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展趨勢和演進路徑，通過系統(tǒng)性行業(yè)研究，動態(tài)梳理細分領(lǐng)域頭部機構(gòu)和重點項目圖譜，從而能夠更加主動、聚焦且深入地去發(fā)掘、追蹤和評估未來的投資機會。此外，為了更好地運用數(shù)字化手段和工具，進一步提升效率、深化管理，上海科創(chuàng)基金在公司內(nèi)部積極踐行“數(shù)字驅(qū)動價值創(chuàng)造”的理念，以投資管理系統(tǒng)為抓手，從數(shù)據(jù)收集、錄入更新、質(zhì)量驗證、冗余清理，再到多維分析、智能感知、輔助決策等，不斷完善核心業(yè)務的數(shù)據(jù)化能力，在智能投前、智能投后、智能估值、退出管理、生態(tài)體系建設(shè)等方面深植數(shù)字化思維，精準、高效地支撐基金運作管理全流程。
母基金在打造科創(chuàng)生態(tài)體系方面具有天然優(yōu)勢。上海科創(chuàng)基金自成立以來，積極加強與國家級基金、科研機構(gòu)、上海市各區(qū)、各產(chǎn)業(yè)集團、上海證券交易所等主體合作，全方位、體系化助力科技創(chuàng)新發(fā)展。經(jīng)過五年的努力，上海科創(chuàng)基金生態(tài)體系廣泛觸達了包括政府、股東及LP、產(chǎn)業(yè)集團、金融機構(gòu)、科創(chuàng)承載區(qū)、子基金及被投企業(yè)、要素市場等各方，生態(tài)觸角越來越豐富，生態(tài)基礎(chǔ)越來越堅實，生態(tài)互動越來越緊密。未來，上海科創(chuàng)基金將進一步發(fā)揮好母基金平臺作用，在業(yè)務合作、技術(shù)應用、共同投資、項目推薦、招商引資等方面，為生態(tài)體系內(nèi)各方做好對接服務和增值賦能。
做好“連接器、加速器、放大器”
發(fā)揮母基金優(yōu)勢、促進產(chǎn)融結(jié)合，是上海科創(chuàng)基金支持服務上海科創(chuàng)中心建設(shè)的重要發(fā)力點。在推動創(chuàng)新鏈融合方面，上海科創(chuàng)基金依托與科技部國家科技成果轉(zhuǎn)化引導基金、中國科學院控股有限公司等機構(gòu)戰(zhàn)略合作，共同投資孵化原始創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化等階段的創(chuàng)新型項目，帶動基礎(chǔ)研究、前沿發(fā)現(xiàn)、關(guān)鍵核心技術(shù)等向產(chǎn)業(yè)端延伸。在促進產(chǎn)業(yè)鏈融合方面，上海科創(chuàng)基金積極推動底層項目在產(chǎn)業(yè)上下游建立業(yè)務合作關(guān)系，推動新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式與產(chǎn)業(yè)集團深度整合，通過“補鏈強鏈”打造高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)集群。在推動促進資本鏈融合方面，以母基金為核心，著力凝聚創(chuàng)投資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本等各類資本力量，對重點項目進行全周期資本支持，包括后續(xù)輪融資、貸款、并購重組、上市等。依托股東、LP金融資源優(yōu)勢，幫助生態(tài)圈內(nèi)子基金、被投企業(yè)積極對接銀行、保險、融資租賃、信托等金融機構(gòu)產(chǎn)品服務。
為了助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，上海科創(chuàng)基金以母基金為紐帶，努力集聚創(chuàng)新要素，著力發(fā)揮“連接器、加速器、放大器”功能，持續(xù)為各方創(chuàng)造獨特價值。比如，圍繞上海各產(chǎn)業(yè)集團的戰(zhàn)略方向、合作需求，發(fā)揮母基金平臺優(yōu)勢，做好主業(yè)協(xié)同、資源對接，開展精準服務。已與上港集團、國泰君安、機場集團、申能集團等開展了深度合作，具體包括圍繞上港集團戰(zhàn)略發(fā)展和業(yè)務需求，推動自動駕駛、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、安防監(jiān)控、人工智能等高科技在港航領(lǐng)域特別是智慧港口建設(shè)方面的應用和推廣,賦能港口自動化、數(shù)字化與智能化；與國泰君安在主辦券商推薦、行業(yè)信息共享、共同投資等方面進行深度合作；推介所投的依圖科技與上海機場就智慧機場建設(shè)開展技術(shù)對接和業(yè)務合作；與申能集團在能源科技等領(lǐng)域加強合作等。圍繞企業(yè)跨區(qū)域發(fā)展訴求和上海各區(qū)產(chǎn)業(yè)環(huán)境，上海科創(chuàng)基金積極引導外地頭部項目在上海進行布局，包括建立區(qū)域總部、設(shè)立研發(fā)中心、設(shè)立合資公司、分拆創(chuàng)新業(yè)務公司等。結(jié)合上海各區(qū)重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及招商政策，與子基金管理人、各區(qū)政府部門保持密切協(xié)同，“培育”與“引進”并舉，幫助這些優(yōu)秀企業(yè)成長為“參天大樹”。上海科創(chuàng)基金平臺優(yōu)勢和集聚效應正日益凸顯，成立五年來，已引領(lǐng)子基金投資上海地區(qū)企業(yè)400余家，投資總額近260億元，后續(xù)還將進一步發(fā)揮生態(tài)圈優(yōu)勢，挖掘、培育更多上海地區(qū)優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)。
理順退出渠道
私募股權(quán)投資二級市場作為行業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)向擴展和體系完善的產(chǎn)物，在近年來成為行業(yè)關(guān)注的熱點。“為流動而生”，S基金交易的出現(xiàn)和發(fā)展豐富了一級市場股權(quán)資產(chǎn)的交易場景和投后管理、退出方式的多元化。
“現(xiàn)在母基金是最主要的買方，但未來，一個高效活躍的二手份額市場也將是母基金的重要退出渠道。我們團隊也非常關(guān)注市場未來的發(fā)展，希望有越來越活躍的S組合交易”。為了加強行業(yè)交流，上海科創(chuàng)基金正與上海股權(quán)托管交易中心聯(lián)合發(fā)起設(shè)立上海S基金聯(lián)盟。上海S基金聯(lián)盟（籌）定位為面向市場的交易群體、面向平臺的專家智庫，著力打造行業(yè)交流的平臺、政策建議的窗口、模式創(chuàng)新的陣地。截至目前，聯(lián)盟首批成員單位已集聚包括國家級母基金、海內(nèi)外知名市場化母基金、地方引導基金、保險/券商/銀行等金融機構(gòu)、地方國企及產(chǎn)業(yè)集團等70余家市場一線機構(gòu)。希望通過聯(lián)盟的運作，打造一個良好的交流互動平臺，為私募股權(quán)二手份額市場建設(shè)凝聚廣泛共識、集聚專業(yè)智慧、匯聚創(chuàng)新力量。
經(jīng)過5年發(fā)展，上海科創(chuàng)基金已經(jīng)擁有了穩(wěn)定的LP、相對成熟的投資策略、相對專業(yè)的團隊和相對優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)組合，完整的母基金“募投管退”的四大環(huán)節(jié)和體系基本建成。二期基金的成功設(shè)立并啟動運作，是上海科創(chuàng)基金發(fā)展歷程中的重要里程碑。上海科創(chuàng)二期基金在上海國際集團、國盛集團、國泰君安、上港集團、張江高科、上海信托等一期LP繼續(xù)大力支持的基礎(chǔ)上，二期基金還重磅引入了太保集團、嘉定國資集團等新LP。放眼未來，上海科創(chuàng)基金將繼續(xù)堅持“市場化、專業(yè)化、規(guī)范化”導向，持續(xù)深化“專業(yè)、高效、協(xié)同、賦能”的經(jīng)營理念，通過多元破局和專業(yè)升級，進一步打造市場化母基金的2.0版。我們將以母基金為本體，做強做優(yōu)“旗艦”，做好做深特色，加速實現(xiàn)“百億級運作規(guī)模”、“千億級產(chǎn)業(yè)集群”、“萬億級資本生態(tài)”，努力成為代表上海國際金融中心水準、具有全球影響力的母基金品牌。
